На СПБ Бирже эксперты обсудили вопросы стоимости компаний после IPO

27 октября 2026 года на площадке СПБ Биржи состоялась экспертная дискуссия, в ходе которой были презентованы результаты масштабного аналитического исследования Strategy Partners и агентства Cbonds «Как избежать падения стоимости после IPO». Модератором мероприятия выступила Мария Погуляк, исполнительный директор АО "СТАТУС", которая задала тон обсуждению, озвучив жесткую стартовую статистику: с 2022 года более половины российских компаний (58%) через 12 месяцев после выхода на биржу торгуются ниже цены размещения, а через два года этот показатель превышает 75%.

В обсуждении диагноза и выработке «формулы успеха» для эмитентов приняли участие ключевые эксперты финансового рынка:
• Роман Тиняев, партнер практики «Промышленность и технологии» Strategy Partners;
• Анна Куприянова, директор департамента инвестиционного бизнеса СПБ Банка;
• Иван Сузимов, исполнительный директор по развитию первичного рынка ценных бумаг ПАО СПБ Биржа;
• Евгений Сердюков, председатель правления СПБ Биржи.

Главные вызовы для российских IPO
Авторы исследования и участники панели детально разобрали факторы, которые негативно влияют на котировки компаний после листинга:
• Доминирование розничных инвесторов: Частный капитал обеспечивает быстрый первичный спрос и переподписку, но из-за склонности физлиц к импульсивным решениям и фиксации быстрой прибыли не гарантирует стабильности котировок в долгосрочной перспективе.
• Дефицит институционального капитала;
• Кризис ликвидности (малый free-float).

В финале мероприятия участники сошлись во мнении, что успешное IPO — это зона распределенной ответственности всех участников процесса. Для долгосрочного удержания капитализации эмитенту необходимы:
1. Реалистичная и дисциплинированная оценка на входе;
2. Абсолютно прозрачная бизнес-модель;
3. Понятное для рынка целевое использование привлеченных средств;
4. Регулярная, системная коммуникация с инвесторами (IR) после листинга.

Как отметила в заключительном слове Мария Погуляк, IPO — это не одномоментная сделка, а двухгодичный контракт с рынком, и подписывают его не в день размещения, а в день первого годового отчёта.

Второе: цифра 58% ниже цены размещения — это не приговор рынку, это счёт, выставленный за слабую подготовку; устойчивые кейсы в том же исследовании есть, и они отличаются скучными вещами — дисциплиной оценки, проверяемыми ориентирами и работой после IPO.

Третье: если вы сегодня не готовы к публичности — это не тупик, а маршрут: облигации, pre-IPO, стратегический инвестор.